Понятие кредитного плеча: Расчет, преимущества и риски

В мире финансов и инвестиций кредитное плечо выступает как двусторонний меч, способный как значительно увеличить ваши прибыли, так и усилить потенциальные убытки. Кредитное плечо находит применение в самых разных сферах – от покупки недвижимости до активной торговли на фондовых рынках. В этой статье мы разберем все нюансы кредитного плеча: как оно работает, в чем его преимущества и риски, и почему грамотное использование этого инструмента может стать ключом к финансовому успеху.

Что такое кредитное плечо?

Кредитное плечо — это использование заемных средств для увеличения инвестиционного потенциала экономического игрока: компании, финансового учреждения или частного лица. Этот механизм позволяет приобрести основной актив стоимостью больше, чем пользователь имеет в денежных активах. Хотя понятие "кредитное плечо" может показаться абстрактным, этот механизм знаком каждому. Например, он используется в инвестициях в аренду: если человек вкладывает деньги в арендованную недвижимость, используя кредит, он ожидает, что полученная арендная плата превысит расходы по кредиту, а стоимость актива принесет прибыль.

С точки зрения бухгалтерского учета, кредитное плечо измеряет эффект от использования капитала, предоставленного третьими сторонами, по отношению к собственному капиталу компании. В частности, эта концепция позволяет финансистам компании определить, в какой степени они могут принять увеличение долга. Таким образом, перед осуществлением инвестиций компания рассчитывает эффект финансового рычага, чтобы оценить свою рентабельность. Если кредитное плечо положительное, это означает, что инвестиции выгодны. Если же отрицательное, то капитал потерян. Этот вопрос касается всех участников экономической деятельности: частных лиц, желающих вложить деньги в недвижимость или финансы, банков и инвестиционных фондов, осуществляющих финансовые вложения, и т. д.

Пределы использования кредитного плеча

Кредитное плечо позволяет увеличить уровень инвестиций и прибыли с первоначального капитала, однако этот механизм работает в обе стороны. Если экономическая рентабельность превышает стоимость долга, кредитное плечо положительно и благоприятно сказывается на финансовой рентабельности. В противоположном случае эффект кредитного плеча приводит к умножению убытков. Чем выше кредитное плечо, тем сильнее "эффект бумеранга" или "эффект кувалды".

Аналогичным образом, в банковском секторе объем выданных кредитов логически превышает уровень собственного капитала. Поэтому финансовое положение банков может быть ослаблено в случае невозврата кредитов. Это послужило основанием для введения пруденциальных правил, ограничивающих уровень кредитов по отношению к собственному капиталу (коэффициенты платежеспособности банков). На фондовом рынке можно приобрести ценные бумаги с отсрочкой платежа и сложные деривативы. Это позволяет трейдеру инвестировать больше, чем первоначальный взнос. Следует соблюдать осторожность, поскольку существует реальный риск потери капитала.

Однако у финансового рычага есть предел — это платежеспособность экономического игрока. С практической точки зрения максимальный долг оценивается на основе прогнозируемого денежного потока: максимальная сумма заемных средств — это сумма, которая может быть погашена за счет денежного потока. Денежный поток будет положительным, если потребности в оборотном капитале покрываются оборотным капиталом. Поэтому рекомендуется использовать заемные средства в ограниченном объеме, особенно если бизнес компании носит циклический характер. Прежде чем брать долг, необходимо оценить его последствия, чтобы убедиться, что кредитное плечо выгодно заемщику.

Как рассчитывается кредитное плечо?

Существует несколько способов расчета кредитного плеча. Один из самых простых — соотнести сумму инвестиций с собственным капиталом. Помните, что под собственным капиталом понимаются финансовые ресурсы компании, за исключением заемных. Он состоит из первоначального акционерного капитала, резервов и нераспределенной прибыли. Кредитное плечо = сумма инвестиций/собственный капитал. Другими словами, если вы покупаете основной капитал за 20 000 евро, но владеете только 10 000 евро, кредитное плечо будет равно 2 (20 000/10 000).

Другой метод расчета учитывает долгосрочный долг (E), собственный капитал (P), рентабельность компании (e) и процентную ставку (i). Формула выглядит следующим образом: кредитное плечо = (e-i) x E/P. Из этой формулы легко понять, что кредитное плечо зависит от разницы между доходностью компании и ее финансовыми затратами. Также можно измерить влияние долга на доходность инвестированного капитала. Это известно как финансовая и экономическая рентабельность.

Финансовая рентабельность рассчитывается следующим образом: Финансовая рентабельность = операционная прибыль - налог на прибыль - проценты, выплаченные по финансовым долгам / собственный капитал. В англосаксонском бухгалтерском учете этот коэффициент соответствует "рентабельности собственного капитала" или "ROE".

Экономическая рентабельность, с другой стороны, отражает экономическую эффективность компании и рассчитывается следующим образом: Экономическая рентабельность = операционная прибыль - налог на прибыль/задействованный капитал (или экономические активы). Задействованный капитал = собственный капитал + заемные средства. Таким образом, эффект финансового рычага рассчитывается по следующей формуле: Кредитное плечо = финансовая рентабельность - экономическая рентабельность.

Примеры рисков кредитного плеча

Чтобы проиллюстрировать риски кредитного плеча в инвестициях в недвижимость, рассмотрим покупку арендной недвижимости, финансируемую за счет 20-процентного первоначального взноса и 80-процентного кредита. Кредитное плечо будет положительным, если получаемая арендная плата будет превышать платежи по кредиту, а стоимость недвижимости будет расти. Если недвижимость будет продана, владелец получит прибыль. И наоборот, если недвижимость остается пустой или цены на рынке недвижимости падают, эффект финансового рычага будет отрицательным и даже может оказаться драматическим, как в случае с кризисом субстандартного кредитования в США.

Кроме того, иллюстрация на примере фондового рынка может пролить свет на риски, связанные с кредитным плечом. В примере, где эффект рычага равен 10, капитал в 1 000 может быть использован для инвестиций в 10 000. Если цена акций упадет на 10 процентов, то есть потеряет 1 000, инвестор потеряет весь свой капитал. Поэтому, прежде чем брать долг, необходимо оценить его последствия, чтобы убедиться, что эффект финансового рычага выгоден заемщику.

Заключение

Важно помнить, что кредитное плечо не является волшебной палочкой для мгновенного обогащения, а требует тщательного анализа и осторожного подхода. Прежде чем применять кредитное плечо, инвесторам следует тщательно оценить свои финансовые возможности и подготовиться к потенциальным рискам. Не забывайте консультироваться с финансовыми экспертами и использовать только проверенные стратегии, чтобы обеспечить надежное управление вашими инвестициями. Грамотное использование кредитного плеча может стать мощным средством для достижения ваших финансовых целей, если его применять с умом и осторожностью.