Рецессия экономики США: Насколько близки мы к кризису?

Рецессия — это период экономического спада, который характеризуется снижением валового внутреннего продукта (ВВП) в течение нескольких месяцев подряд, увеличением уровня безработицы и сокращением деловой активности. Этот термин часто вызывает тревогу как у экономистов, так и у простых граждан, поскольку рецессия влияет на уровень доходов, занятости и общий экономический климат.

Экономические тревоги 2024 года

На протяжении большей части 2024 года Федеральная резервная система (ФРС) старалась успешно сдерживать инфляцию, которая достигла рекордных уровней за последние 40 лет, и при этом избегать рецессии. Однако недавние слабые экономические данные, включая неожиданный рост уровня безработицы, усилили опасения относительно возможного экономического спада.

Согласно отчету от 2 августа, уровень безработицы в июле повысился до 4,3% по сравнению с 4,1% в июне. Это активировало так называемое «правило Сахма» — экономический индикатор, который часто предсказывает начало рецессии, если трехмесячное скользящее среднее уровня безработицы увеличивается на 0,5% относительно своего годового минимума. К концу 2024 года ситуация с уровнем безработицы несколько улучшилась. В декабре уровень безработицы снизился до 4,1%, что уменьшило ранее существовавшие опасения.

Что такое правило Сахма?

Правило Сахма, разработанное экономистом Клаудией Сахм, используется для определения первых признаков рецессии. Оно изначально задумывалось как инструмент для своевременной государственной поддержки экономики. Однако сам автор индикатора отмечает, что это правило является лишь исторической закономерностью и не может учитывать все особенности современной экономики. На фоне экономических изменений последних лет, правило Сахма подверглось критике. Например, в текущей ситуации рост уровня безработицы связан скорее с увеличением числа людей, активно ищущих работу, чем с массовыми увольнениями.

Механизмы регулирования и избежания рецессии

Для предотвращения рецессии и смягчения её последствий правительства и центральные банки используют широкий спектр инструментов:

• Снижение процентных ставок: Этот шаг уменьшает стоимость кредитования для бизнеса и потребителей, стимулируя инвестиции и потребление.
• Фискальные меры: Правительства могут увеличивать государственные расходы, например, на инфраструктурные проекты, или снижать налоги, чтобы стимулировать экономическую активность.
• Поддержка занятости: Программы субсидирования рабочих мест и помощи безработным помогают удерживать уровень доходов населения.
• Регулирование финансовых рынков: Центральные банки могут проводить интервенции для стабилизации валюты и обеспечения ликвидности в банковской системе.

Эти меры направлены на поддержку экономики в периоды спада, минимизацию его глубины и создание условий для последующего восстановления.

Как начинается рецессия?

Рецессии могут начинаться по разным причинам: Финансовые дисбалансы, такие как кризис на рынке недвижимости в 2008 году, или экономические потрясения, например, пандемия 2020 года. На данный момент основным фактором риска рецессии являются жёсткие финансовые условия. Повышение процентных ставок ФРС до уровня, невиданного за последние 23 года, стало серьезным препятствием для заемщиков — как частных лиц, так и предприятий.

Если такие условия приведут к снижению инвестиций и потребительских расходов, это может стать спусковым механизмом для экономического спада. Экономисты также отмечают, что снижение уверенности бизнеса и потребителей способно усилить эффект финансового давления. К концу 2024 года ФРС трижды снижала базовую процентную ставку, доведя ее до диапазона 4,25–4,5% годовых, что позволило частично ослабить финансовое давление.

Следующие шаги Федеральной резервной системы

В начале 2025 года Федеральная резервная система продолжает придерживаться гибкого подхода к денежно-кредитной политике. Основное внимание уделяется снижению инфляции, которая остается выше целевого уровня 2%. Экономисты прогнозируют, что ФРС будет сохранять процентные ставки на текущем уровне 4,25–4,5% в ближайшие месяцы, чтобы сбалансировать экономический рост и инфляцию. Однако Трамп, в первые дни в роли президента уже успел раскритиковать стратегию ФРС и призвал снизить процентную ставку.

Недавние данные показывают устойчивое снижение числа обращений за пособиями по безработице, что укрепляет доверие к рынку труда. Тем не менее финансовые условия остаются сложными для некоторых секторов экономики, что побуждает ФРС сохранять осторожность в своих действиях. Прогнозы на 2025 год остаются умеренно позитивными: эксперты ожидают, что экономика США продолжит рост, хотя и более умеренными темпами. Инфляция, вероятно, останется выше целевого уровня ФРС в 2%, что потребует дополнительных корректировок денежно-кредитной политики.

Заключение

Риски рецессии остаются, но текущие экономические данные пока не дают основания считать, что спад неизбежен. В ближайшие месяцы ключевыми факторами будут действия ФРС, динамика инфляции и изменения на рынке труда.