Forex-Geschichte: Die Geburt einer Legende

Der Forex-Handel, also der Kauf und Verkauf von Fiat-Währungen, ist eine jahrhundertealte Tätigkeit, die bis in babylonische Zeiten zurückreicht. Heute ist der Devisenmarkt einer der größten, liquidesten und zugänglichsten Märkte der Welt. Er wurde durch mehrere wichtige globale Ereignisse wie Bretton Woods und den Goldstandard geprägt.

Das Tauschsystem

Das Tauschsystem ist die älteste Tauschmethode. Es entstand 6000 v. Chr. und wurde von den Stämmen in Mesopotamien eingeführt. Im Rahmen des Tauschsystems wurden Waren gegen andere Waren getauscht. Später entwickelte sich das System weiter, und Waren wie Salz und Gewürze wurden zu einem beliebten Tauschmittel. Schiffe stachen in See, um diese Waren zu tauschen, was die erste Form des Außenhandels darstellte. Schließlich wurden bereits im 6. Jahrhundert v. Chr. die ersten Goldmünzen hergestellt und als Geld verwendet, da sie wichtige Eigenschaften wie Tragbarkeit, Haltbarkeit, Teilbarkeit, Einheitlichkeit, begrenztes Angebot und Akzeptanz besaßen.

Goldmünzen wurden als Tauschmittel weithin akzeptiert, waren aber aufgrund ihres Gewichts unpraktisch. In den 1800er Jahren führten die Länder den Goldstandard ein. Der Goldstandard garantierte, dass die Regierung jeden Papiergeldbetrag gegen seinen Wert in Gold umtauschen würde. Dieses System funktionierte bis zum Ersten Weltkrieg gut, als die europäischen Länder den Goldstandard aussetzen mussten, um mehr Geld zu drucken, um den Krieg zu bezahlen.

Zu dieser Zeit und bis in die frühen 1900er Jahre hinein hielt der Goldstandard den Währungsmarkt in Gang. Die Länder handelten miteinander, weil sie die erhaltene Währung in Gold umtauschen konnten. Der Goldstandard überlebte jedoch die Weltkriege nicht.

Bretton-Woods-System

Die erste große Umgestaltung des Devisenmarktes, das Bretton-Woods-System, fand am Ende des Zweiten Weltkriegs statt. Die USA, das Vereinigte Königreich und Frankreich kamen auf der UN-Währungs- und Finanzkonferenz in Bretton Woods (NG) zusammen, um eine neue Weltwirtschaftsordnung festzulegen. Der Ort der Konferenz wurde gewählt, weil die Vereinigten Staaten damals das einzige Land waren, das vom Krieg verschont blieb. Die meisten großen europäischen Länder lagen in Trümmern. Tatsächlich hatte der Zweite Weltkrieg den US-Dollar von einer Währung, die nach dem Börsenkrach von 1929 gescheitert war, zu einer Referenzwährung gemacht, mit der die meisten anderen internationalen Währungen verglichen werden konnten.

Das Bretton-Woods-Abkommen wurde geschaffen, um ein stabiles Umfeld zu schaffen, in dem sich die Weltwirtschaft erholen konnte. Zu diesem Zweck wurde ein regulierter Wechselkursmarkt geschaffen. Ein geregelter fester Wechselkurs ist eine Wechselkurspolitik, bei der eine Währung gegenüber einer anderen Währung festgelegt wird. In diesem Fall "fixierten" die ausländischen Länder ihre Wechselkurse gegenüber dem US-Dollar. Der US-Dollar war an das Gold gekoppelt, weil die Vereinigten Staaten zu dieser Zeit über die größten Goldreserven der Welt verfügten. Daher wickelten die ausländischen Länder ihre Transaktionen in US-Dollar ab (so wurde der US-Dollar zur Weltreservewährung).

Letztendlich scheiterte das Bretton-Woods-Abkommen an der Bindung des Goldes an den US-Dollar, da nicht genug Gold vorhanden war, um die Zahl der im Umlauf befindlichen US-Dollar aufrechtzuerhalten, die aufgrund der zunehmenden Kreditaufnahme und der steigenden Staatsausgaben immer weiter anstieg. 1971 kündigte Präsident Richard M. Nixon das Bretton-Woods-System auf, was schnell zu einem frei schwankenden US-Dollar gegenüber anderen ausländischen Währungen führte.

Smithsonian-Abkommen

Auf das Bretton-Woods-Abkommen folgte im Dezember 1971 das Smithsonian-Abkommen, das ähnlich aufgebaut war, aber eine größere Bandbreite an Währungsschwankungen zuließ. Die Vereinigten Staaten banden den Dollar bei 38 Dollar pro Unze an das Gold, was den Dollar abwertete. Nach dem Smithsonian-Abkommen konnten andere wichtige Währungen um 2,25% gegenüber dem US-Dollar schwanken, solange der US-Dollar an Gold gebunden war.

1972 versuchte die Europäische Gemeinschaft, sich aus der Abhängigkeit vom US-Dollar zu befreien. Westdeutschland, Frankreich, Italien, die Niederlande, Belgien und Luxemburg schufen das Europäische Währungssystem. Beide Abkommen machten die gleichen Fehler wie die Abkommen von Bretton Woods und scheiterten 1973. Diese Misserfolge führten zum offiziellen Übergang zu einem System des freien Umlaufs.

Plaza-Abkommen

In den frühen 1980er Jahren stieg der Dollar gegenüber anderen wichtigen Währungen stark an. Die Exporteure litten, und das Leistungsbilanzdefizit der USA belief sich auf 3,5% des BIP. Als Reaktion auf die Anfang der 1980er Jahre einsetzende Stagflation hob Paul Volcker die Zinssätze an, wodurch der Dollar gestärkt wurde (und die Inflation zurückging), was auf Kosten der Wettbewerbsfähigkeit der amerikanischen Industrie auf dem Weltmarkt ging.

Das Gewicht des US-Dollars erdrückte die Länder der Dritten Welt unter der Last ihrer Schulden und führte zur Schließung von US-Fabriken, die mit ausländischen Konkurrenten nicht konkurrieren konnten. 1985 schickten die "Big Five", die mächtigsten Volkswirtschaften der Welt - die Vereinigten Staaten, Großbritannien, Frankreich, Westdeutschland und Japan - ihre Vertreter zu einem geheimen Treffen in das New Yorker Plaza Hotel. Nach Bekanntwerden dieses Treffens gaben die G-5 eine Erklärung ab, in der sie die Aufwertung anderer Währungen als des Dollars befürworteten. Diese Erklärung, die als Plaza Accord bekannt wurde, ließ den Dollar in den Keller fallen.

Es dauerte nicht lange, bis die Händler das Gewinnpotenzial dieser neuen Welt des Währungshandels erkannten. Selbst mit staatlichen Eingriffen blieben die Schwankungen sehr stark, und wo es Schwankungen gibt, gibt es auch Gewinne. Dies wurde etwas mehr als ein Jahrzehnt nach dem Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems deutlich.

Die Entstehung des Euro

Nach dem Zweiten Weltkrieg schloss Europa zahlreiche Verträge ab, um die Länder der Region einander näher zu bringen. Keiner war fruchtbarer als der Vertrag von Maastricht aus dem Jahr 1992, benannt nach der niederländischen Stadt, in der die Konferenz stattfand. Dieser Vertrag schuf die Europäische Union (EU), führte zur Einführung des Euro und legte eine Reihe kohärenter außen- und sicherheitspolitischer Initiativen fest. Der Vertrag wurde mehrfach geändert, aber die Einführung des Euro hat den europäischen Banken und Unternehmen den Vorteil gebracht, dass das Wechselkursrisiko in einer zunehmend globalisierten Wirtschaft wegfällt.

Internethandel

In den 1990er Jahren wurden die Devisenmärkte komplexer und schneller als je zuvor, weil sich die Wahrnehmung und der Umgang der Menschen mit Geld veränderten. Eine Person, die allein zu Hause sitzt, kann per Knopfdruck einen genauen Kurs ermitteln, wofür noch einige Jahre zuvor ein Heer von Händlern, Maklern und Telefonen erforderlich gewesen wäre. Diese Fortschritte in der Kommunikation kamen zu einer Zeit, als die alten Trennungen dem Kapitalismus und der Globalisierung wichen (Fall der Berliner Mauer und der Sowjetunion). Für Forex hat sich alles geändert. Währungen, die zuvor durch totalitäre politische Systeme ausgeschlossen waren, konnten gehandelt werden. Aufstrebende Märkte wie die in Südostasien florierten und zogen Kapital und Währungsspekulationen an.

Die Geschichte der Devisenmärkte seit 1944 ist ein klassisches Beispiel für den freien Markt in Aktion. Die Wettbewerbskräfte schufen einen nie dagewesenen Liquiditätsmarkt. Die Spreads sind aufgrund des zunehmenden Online-Wettbewerbs zwischen zuverlässigen Teilnehmern erheblich gesunken. Einzelpersonen, die mit großen Summen handeln, haben jetzt Zugang zu denselben elektronischen Kommunikationsnetzen, die auch von internationalen Banken und Händlern genutzt werden.

Heute ist der Devisenmarkt der größte der Welt. Jeden Tag werden auf dem Devisenmarkt Transaktionen im Wert von mehr als 5 Billionen Dollar getätigt. Die Zukunft des Devisenmarktes ist von Ungewissheit umhüllt und entwickelt sich ständig weiter, wodurch sich den Händlern neue Möglichkeiten eröffnen.